国债？债基？

　　国债？债基？

　　1月16日，今年首期凭证式国债向全社会公开发行。本期国债总额300亿元，其中3年期210亿元，5年期90亿元，票面年利率分别为3.73%和 4.00%。发行期为3月16日-3月25日。从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。据悉，当前银行3年期和5年期定期存款利率分别为3.33%和3.6%，均比本期国债同期利率低0.4%。因此笔者算了一笔账，按目前的市场利率来计算，同样是10万元存款，购买本期国债与银行定期存款相比，能多获得1200元到2000元的收益。有分析人士指出，根据以往的经验凭证式国债一般是供不应求的，其原因在于利率高风险小。那么对于没有买到本期凭证式国债的普通投资者而言，还有没有较有的投资选择呢？有专家指出，通过投资债券基金来配置个人资产不失为一个较好的选择。其原因在于：其一，购买债券基金可以间接实现投资人一次参与多个债券市场的目的，从而使投资范围扩大，有可能获得比投资单一债券品种更高的收益。普通投资者一般在银行柜台或者是交易所市场购买的只能是单一的凭证式国债、记账式国债和企业债，但对于一些银行间债券市场交易的债权品种则不能直接购买，因此，投资债券基金可实现这一目的。其二，购买债券基金可以实现专家理财、组合理财。普通投资人购买单一的债券品种，其性质类似于储蓄，不具有收益上的主动性。

　　而债券基金则可通过对不同期限、信用等级的债券进行搭配组合，能更好地规避利率风险，公而有可能获得比投资单一债券品种更好的收益。

　　其三，债券基金具有更好的流动性。

　　我们投资任何一种投资理财产品，我们不仅要关注其收益性、安全性，也有关注其流动性。一款好的理财产品应该具有一定的流动性，以满足投资者对现金的需求。通过债券基金间接投资于债券，可以在每个交易日购入或赎回，或者将其转换称股票型基金，因此灵活性更高。

　　１月份统计数据显示，ＣＰＩ增１％，ＰＰＩ降３。３％。两个指标的继续下滑引起了市场降息预期的加强，上周债券市场也因此而出现了调整后的小幅反弹。尽管央行行长周小川在一些场合的发言中透露出近期可能不会降息，但是国际经济形势的继续恶化还是给降息带来了一定的推动力。

　　面对降息预期，很多投资者面临着定期存款和债券（基金）的选择。因为这两种产品相对股票类投资风险都比较低，收益比较稳定，比较适合风险承受能力较差的投资者。但是两者也存在一定的差异，两者流动性和收益水平略有差异。

　　用多次储蓄法解决定存流动性问题，当前一年期定期存款的利率为２。２５％，由于定期存款的利率是按照存入日期的标准来计算，所以在降息之前存款无疑是最划算的。定期存款可以随时取出，但是可能会有相应的利息损失，一旦提前取，这笔存款的利率将按照活期利率计息，因此会对储户造成一定的损失。有人采用分多次储蓄的方法来解决这个问题，操作方法如下：将要存的款项分成几部分存，比如１０万元可以分成两份或者更多份来存，这样取出一笔后剩余的资金仍然可以享受原有的利息水平不会造成全部本金孳生的利息损失。

　　频繁操作是债券基金大忌，而债券基金的收益一般比存款收益稍高，而且风险也可能因为市场资金情况和利率水平的变动而加大。当然，降低利率也抬高债券价格，从而使债券收益的资本利得部分加大。

　　债券基金的好处是比储蓄更加灵活，一般可以在３个工作日内取得赎回的资金，对于封闭式基金则只需要两个工作日就可以转出。比较不利的一面是债券基金的交易费用，因为债券基金的交易中会涉及到券商（银行）的交易佣金、托管费、管理费等，因此比储蓄存款的成本要高一些。因此，在这里提醒投资者，债券基金不适合短线的快进快出，更适合６个月或者更长时间的持有，否则交易的结果可能是得不偿失。